比特币矿工超越比特币：为什么股权敞口备受关注 - Antminer

比特币矿工今年的回报率超过了比特币自身的涨幅，部分原因在于基础设施的快速投资和监管势头。许多矿业公司已经扩大了运营规模，建立了大型数据中心和庞大的矿机群，尤其是在电力廉价可靠的地区。最重要的是，人工智能需求的激增正在推动对高计算能力的需求——使得相同的基础设施既可用于加密货币挖矿，也可用于人工智能工作负载，从而创造了投资者认为越来越有吸引力的双重用途。

尤其是 WGMI 这个基金，已经成为投资者接触这一趋势的有力方式。它专注于那些至少一半利润来自比特币挖矿的公司，以及为挖矿业务提供硬件、软件和服务的公司。正因为如此，WGMI 被视为一种多元化的押注：它不仅能捕捉到矿工的上涨，还能捕捉到支持他们的更广泛生态系统的上涨。它本身不持有比特币，因此避免了该币带来的波动性，同时仍能乘上矿工盈利能力和基础设施需求的顺风。

尽管如此，风险依然存在。高昂的能源成本、监管不确定性以及为了跟上挖矿难度而需要不断升级，这些都可能迅速侵蚀利润率。此外，尽管目前机构和监管情绪有利，但政策或能源市场的变化可能会逆转收益。对于许多投资者而言，关键问题在于这些公司能否将其沉重的固定成本转化为稳定、不断增长的现金流，以及像 WGMI 这样的基金能否继续跑赢直接持有比特币。