Các thợ đào Bitcoin sẵn sàng để định giá lại: Liệu họ có bắt kịp làn sóng AI/HPC? - Antminer

Sau nhiều tháng các cổ phiếu tập trung vào AI và HPC thu hút mọi sự chú ý, dường như xu hướng đang chuyển sang ủng hộ các thợ đào Bitcoin thuần túy. Các công ty như MARA Holdings và CleanSpark đã chứng kiến mức tăng mạnh - 10% và 17% trong một ngày giao dịch duy nhất - dẫn đầu sự phục hồi trong số các cổ phiếu khai thác. Một phần của động thái này là do bản thân Bitcoin đang tiến tới 118.000 USD, được hỗ trợ bởi các đợt cắt giảm lãi suất gần đây. Với tâm lý được cải thiện và BTC chỉ còn vài phần trăm dưới mức cao nhất mọi thời đại, các thợ đào nắm giữ lượng Bitcoin dự trữ đáng kể đang ở trong một vị trí thuận lợi để được định giá lại.  

Yếu tố chính thứ hai là sự dịch chuyển rõ ràng của vốn đầu tư từ các công ty thuần túy về AI/HPC (trí tuệ nhân tạo/điện toán hiệu năng cao) sang các cược thuần túy về khai thác Bitcoin. Gần đây, các công ty khai thác cũng hoạt động trong lĩnh vực AI hoặc cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu – như IREN, Cipher Mining và Bitfarms – đã đạt được lợi nhuận khổng lồ trong những tháng gần đây. Nhưng giờ đây, một số nhà đầu tư dường như đang tìm kiếm sự tiếp xúc với câu chuyện khai thác "thuần túy" hơn: ít đa dạng hóa hơn, các câu chuyện đơn giản hơn, đòn bẩy trực tiếp với giá Bitcoin. Các công ty khai thác thuần túy này, với bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và lượng nắm giữ BTC lớn, đã được xem là bị định giá thấp trong phần lớn mùa hè, và động thái gần đây có thể là một sự điều chỉnh trong định giá.  

Tuy nhiên, việc định giá lại này không được đảm bảo hoặc không có rủi ro. Các công ty khai thác thuần túy phải đối mặt với độ nhạy cao hơn đối với chi phí điện, độ khó tăng lên và các hạn chế về quy định hoặc lưới điện. Nếu giá Bitcoin giảm, hoặc chi phí năng lượng tăng vọt, các công ty khai thác thuần túy sẽ chịu thiệt hại nhiều hơn so với các nhà khai thác đa dạng hóa. Ngoài ra, hiệu suất của các công ty khai thác AI/HPC có thể hồi phục, thu hút vốn quay trở lại. Tuy nhiên, hiện tại, sự kết hợp hiện tại—sức mạnh của Bitcoin + sự luân chuyển của nhà đầu tư + dự trữ BTC ấn tượng—có thể đủ để duy trì đà tăng. Liệu điều này có trở thành một sự thay đổi dài hạn hay chỉ là một sự phục hồi ngắn hạn, phụ thuộc vào các yếu tố kinh tế vĩ mô sắp tới và cách các công ty này có thể vận hành các hoạt động một cách hiệu quả.