Penambang Bitcoin Siap untuk Repricing: Apakah Mereka Menangkap Gelombang AI/HPC? - Antminer

Setelah berbulan-bulan saham yang berfokus pada AI dan HPC menarik semua perhatian, gelombang tampaknya berbalik mendukung penambang Bitcoin murni. Perusahaan seperti MARA Holdings dan CleanSpark melihat kenaikan tajam—10% dan 17% dalam satu hari perdagangan—memimpin kebangkitan di antara saham penambangan. Bagian dari yang mendorong pergerakan ini adalah Bitcoin itu sendiri yang mendorong menuju $118.000, dibantu oleh pemotongan suku bunga baru-baru ini. Dengan sentimen yang membaik dan BTC hanya beberapa persen di bawah titik tertinggi sepanjang masa, para penambang yang memiliki cadangan Bitcoin signifikan menemukan diri mereka di tempat yang manis untuk revaluasi.  

Faktor utama kedua adalah pergeseran modal investor yang jelas dari investasi murni di AI/HPC (kecerdasan buatan/komputasi berperforma tinggi) ke taruhan murni pada penambangan Bitcoin. Baru-baru ini, para penambang yang juga beroperasi di bidang AI atau infrastruktur pusat data – seperti IREN, Cipher Mining, dan Bitfarms – telah mencatat keuntungan besar selama beberapa bulan terakhir. Namun sekarang, beberapa investor tampaknya mencari eksposur ke cerita penambangan yang lebih "murni": diversifikasi yang lebih rendah, narasi yang lebih sederhana, dan leverage langsung terhadap harga Bitcoin. Para penambang murni ini, dengan neraca keuangan yang kuat dan kepemilikan BTC yang besar, dipandang sebagai undervalued (kurang dihargai) selama sebagian besar musim panas, dan pergerakan baru-baru ini mungkin merupakan koreksi dalam penilaian.  

Meskipun demikian, revaluasi ini tidak dijamin atau tanpa risiko. Para penambang murni menghadapi sensitivitas yang lebih tinggi terhadap biaya listrik, peningkatan kesulitan, dan kendala regulasi atau jaringan. Jika harga Bitcoin goyah, atau input energi melonjak, para penambang murni akan lebih menderita daripada operator yang terdiversifikasi. Selain itu, kinerja penambang AI/HPC dapat kembali, menarik modal kembali. Namun untuk saat ini, campuran saat ini—kekuatan Bitcoin + rotasi investor + cadangan BTC yang mengesankan—mungkin cukup untuk mempertahankan kenaikan. Apakah ini akan menjadi pergeseran jangka panjang, atau hanya lonjakan berumur pendek, tergantung pada faktor-faktor makroekonomi yang akan datang dan seberapa bersih perusahaan-perusahaan ini dapat melaksanakan operasi mereka.