استخراج‌کنندگان بیت‌کوین در حالی که BTC به 126 هزار دلار می‌رسد، تجمع می‌کنند – آیا این سهام هنوز هم خریدنی هستند؟ - Antminer.

افزایش قیمت بیت‌کوین به بیش از ۱۲۶ هزار دلار باعث رشد شدید سهام شرکت‌های استخراج شده است. سهام‌های مورد علاقه بازار مانند CleanSpark (CLSK)، Marathon Digital (MARA)، Riot Platforms (RIOT) و Hut 8 (HUT) در یک هفته بین ۱۰ تا ۲۵ درصد رشد داشته‌اند که نشان‌دهنده خوش‌بینی دوباره در مورد سودآوری و پذیرش نهادی است. با توجه به اینکه سختی شبکه بیت‌کوین در بالاترین سطح خود قرار دارد، بازار اکنون به استخراج‌کنندگانی روی می‌آورد که دارای مقیاس، کارایی و مدیریت قوی خزانه‌داری هستند.

🔍 برترین استخراج‌کنندگان عمومی بیت‌کوین - گزارش سپتامبر ۲۰۲۵.

Company	Ticker	Hashrate (EH/s)	Avg. Mining Cost (USD/BTC)	Monthly BTC Output	BTC Holdings	Market Cap (USD)	Key Strength
CleanSpark	CLSK	26.1	~$38,000	~700	6,800+	$8.4B	Efficient expansion, renewable energy focus
Marathon Digital	MARA	33.2	~$41,000	~830	18,200+	$12.9B	Strong reserves, high uptime, low debt
Riot Platforms	RIOT	25.4	~$40,500	~610	9,900+	$9.1B	Cheap Texas energy contracts, scaling HPC
Hut 8 Mining	HUT	12.7	~$43,000	~350	7,200+	$3.2B	Solid treasury, exploring AI data center model
Bitfarms	BITF	9.8	~$44,500	~280	4,100+	$1.9B	Growth in Paraguay & U.S., AI diversification
Cipher Mining	CIFR	12.3	~$42,800	~310	5,400+	$2.4B	Expanding Black Pearl site, hybrid HPC mining

⚡ تحلیل

سودآورترین ماینرها - مانند CleanSpark و Marathon - به لطف مقیاس و انرژی تجدیدپذیر کم‌هزینه، حاشیه سود بالایی را حفظ می‌کنند. دسترسی آن‌ها به ASICهای کارآمد S21 و M66 به آن‌ها اجازه می‌دهد تا سختی فزاینده را جبران کنند. Riot و Cipher با پیوند دادن استخراج سنتی بیت‌کوین با میزبانی هوش مصنوعی/رایانش با عملکرد بالا (AI/HPC) موقعیت خود را به صورت استراتژیک تثبیت می‌کنند، روندی که از اواسط سال ۲۰۲۵ شتاب گرفته است. تمرکز Hut 8 بر مراکز داده آماده هوش مصنوعی نیز ریسک را از وابستگی صرف به کریپتو دور می‌کند.

با این حال، این عملکرد بهتر با ریسک بتای بالا همراه است. از لحاظ تاریخی، سهام شرکت‌های استخراج، حرکات بیت‌کوین را ۲ تا ۳ برابر افزایش می‌دهند. کاهش ۱۰ درصدی در بیت‌کوین (BTC) می‌تواند ۲۰ تا ۳۰ درصد از ارزش سهام ماینرها را از بین ببرد. افزایش مالیات انرژی در ایالات متحده، سخت‌گیری‌های نظارتی احتمالی در نیویورک و کانادا و تنگناهای سخت‌افزاری مداوم نیز می‌تواند حاشیه سود را تحت فشار قرار دهد.

با وجود این خطرات، سرمایه‌گذاران بلندمدت شرکت‌های استخراج را دارایی‌های استراتژیک انرژی-فناوری می‌دانند، نه صرفاً بازی‌های سفته‌بازی. نقش فزاینده آن‌ها در تثبیت شبکه، محاسبات هوش مصنوعی و آربیتراژ انرژی می‌تواند آن‌ها را به بخشی ساختاری از اقتصاد دیجیتال تبدیل کند. اگر بیت‌کوین بالای شش رقم باقی بماند و جریان‌های سازمانی ادامه یابد، ماینرها ممکن است دوره جدیدی از ارزش‌گذاری را تجربه کنند - کمتر به‌عنوان "طلاجویان دیجیتال" و بیشتر به‌عنوان ارائه‌دهندگان زیرساختی که نسل بعدی محاسبات را تأمین می‌کنند.